Bloomberg acaba de publicar un artículo titulado “Las aerolíneas ganan más dinero vendiendo millas que asientos” y es una perspectiva interesante sobre la economía de las millas y los puntos sobre la que no creo que mucha gente esté informada.
El año pasado, Fui cuestionado (y algo elogiado en broma) en la televisión en vivo. por “estafar a las aerolíneas” en un programa matutino australiano con respecto a mi uso de millas y puntos. Tomado un poco desprevenido, respondí explicando cómo las aerolíneas realmente ganan mucho dinero vendiendo sus millas a los bancos. Luego me di cuenta de que esencialmente estaba declarando un caso de que se trataba de una estafa en los bancos y no en las aerolíneas y luego redirigí mi respuesta a otra parte.
Sin embargo, el artículo de Bloomberg anterior es a lo que me refería en esa entrevista.
Después de leer el artículo, incluso me sorprendió ver que el valor de los programas de fidelización supera el valor de las operaciones principales para algunas aerolíneas. En otras palabras, algunas aerolíneas ganan más con sus programas de fidelización que con la venta de asientos y esto se debe en gran parte a que los emisores de tarjetas de crédito devoran estas millas.
¿Qué tan valiosos son estos programas de fidelización?
Bloomberg muestra cuán valiosos son estos programas de lealtad para algunas de las principales aerolíneas en el gráfico a continuación. Mire qué tan grande es la diferencia entre la capitalización de mercado de American y el valor estimado del programa de fidelización. Esa es una brecha bastante grande. Y muchas personas, incluidos los inversores sofisticados, desconocen por completo esto.
Fuente: Bloomberg.
¿Cuánto ganan las aerolíneas vendiendo sus millas a los emisores? Bloomberg informa:
Delta Air Lines Inc., la segunda aerolínea más grande del mundo, dijo que espera que su asociación con American Express produzca $4 mil millones en ingresos por año para 2021, aumentando en más de $300 millones anuales hasta entonces… En una presentación para inversionistas el 29 de marzo, Alaska Air Group Inc. dijo que su relación con el Mileage Plan con Bank of America representará $900 millones en flujo de caja anual, una vez que la aerolínea se haya combinado por completo con Virgin America Inc.
Por lo tanto, los programas de fidelización son programas multimillonarios que en algunos casos representan más del 50 % de los ingresos de una aerolínea, lo cual es un hecho tranquilizador para algunos de nosotros que nos preocupamos constantemente por el escenario del fin del mundo de las millas y los puntos.
¿Cómo ganan dinero las aerolíneas con millas y puntos?
Las aerolíneas pueden embolsarse tantos ingresos porque venden estas millas por mucho más de lo que les cuesta canjearlas. Por ejemplo, Bloomberg afirma que “[e]Cada milla le cuesta a una aerolínea entre 1,5 centavos y 2,5 centavos”. Pero el costo para los grandes programas de lealtad como American (el más grande) para un canje se estima en aproximadamente 1/3 del precio de venta de una milla.
“Básicamente, las aerolíneas están vendiendo millas a las compañías de tarjetas de crédito por mucho más de lo que le costarán a la aerolínea cuando se canjeen esas millas, y lo están haciendo cientos de miles de millones de veces al año”, escribió Stifel en una nota para clientes de febrero.
Y siempre están los márgenes de beneficio del 100 % para las millas no utilizadas o vencidas, aunque los saldos de millas pendientes generalmente cuentan como un pasivo según las normas contables.
Estas ganancias son un gran impulso para las aerolíneas, incluso cuando la economía empeora en los malos ciclos económicos. Bloomberg escribe además:
Más allá del efectivo, los operadores obtienen algo más de las tarjetas: estas ofertas siguen siendo lucrativas tanto en los buenos tiempos como en los malos, ya que son inmunes a los ciclos económicos. Eso se debe a la naturaleza adictiva de las millas, un producto dudoso que decenas de millones de estadounidenses, en particular aquellos que vuelan por trabajo, probablemente nunca abandonarán.
“En una recesión, eso [bank] el negocio caerá, pero debería proporcionar un colchón muy alto a la aerolínea”, dijo DeNardi en una entrevista. «Ese es el verdadero beneficio aquí: habla de la protección contra pérdidas para la industria mejor que cualquier otra cosa».
Muchas personas que han estado en el juego de las millas y los puntos comentan que durante tiempos de estrés económico, los bonos de registro mejoran, ya que los bancos están tratando de proporcionar incentivos para que otros se unan.
Es difícil tener una idea clara de qué tipo de márgenes están obteniendo exactamente las aerolíneas con estos emisores de tarjetas de crédito debido a la naturaleza confidencial de los acuerdos que se realizan con los bancos. Sin embargo, algunos bancos han revelado más sobre algunas de sus asociaciones. Por ejemplo, Amex reveló que Delta SkyMiles es la «cartera de marcas compartidas de aerolíneas más grande» de Amex y representó alrededor del 7 por ciento de su negocio facturado a nivel mundial en 2016 y también fue responsable de casi el 20 por ciento de los préstamos de miembros de tarjetas en todo el mundo. Estos son números enormes. en términos de valor en dólares, aunque ayuda que Amex tenga tantas tarjetas Delta diferentes.
Esto solo sirve para reiterar que los programas de fidelización son empresas extremadamente valiosas en las que las aerolíneas confían más para obtener ingresos de lo que probablemente pensamos, y creo que algunos de nosotros probablemente podríamos preocuparnos un poco menos de que estos programas desaparezcan pronto.